中国油气控股有限公司，这家香港上市已逾10年的为数不多的民营油气开发商，名字如其所属的煤层气行业一样，并不为人所熟知。但随着国内煤层气开发热潮的方兴未艾，其近来频繁大手笔进军国内煤层气市场的举动，使得“中国油气”四个字渐渐进入人们的视野。按照公司规划，未来，公司将利用国内良好的产业政策环境和资源条件，着力打造公司煤层气业务板块，争取成为国内煤层气开采和利用领域的领军企业之一。

随着全球范围内的高油价时代的到来，世界各国都在寻求石油的替代能源形式，以煤层气、页岩气等为代表的非常规天然气就成为石油的补充能源受到青睐。中国政府近年来就在加大推动煤层气和页岩气的勘探和开发力度，其中以煤层气为代表，已在产业化发展上取得了初步成效。

政策上的大力推动，以及出台相关煤层气开采利用的财税扶持政策，也吸引了一批投身于此行业的国内外企业，中国油气控股有限公司（HK00702）（下称“中国油气”）便是其中的一个代表。

中国油气于2000年2月在香港证券交易所挂牌上市，为摩根斯坦利中小企业成分指数股。公司是目前国内最大的在香港上市的民营油气公司。2010年，公司实现营业收入2922万港元（约合2500万元人民币），同比增长92.8%，净利润468万港元，基本每股收益0.1港仙。

经过十余年的发展，中国油气已经从一家主营下游油气运输和分销的企业转型为主营石油及天然气开发，以非常规天然气为主，同时广泛涉及产业链下游业务的油气企业。

积蓄资金实力谋划战略转型

随着“十二五”期间煤层气等非常规天然气在国内迎来新的发展时期，中国油气也紧抓机遇，准备加大力度进军国内煤层气等油气资源行业，并实现公司业绩的持续增长，以回报关注公司发展的广大投资者。

翻开中国油气10余年来的发展历程，可以看出，在2010年以前，公司主营业务以石油开发为主。2009年2月及9月，本集团分别成功收购了位于中国陜西省的柳洛峪及阎家湾油田开发项目，该两油田目前正处于生产状态中，共有油井约160口。截至2009年12月31日，全年原油产量达到约45,000桶，比对2008年的9,000桶，有显著增长。

但是，尽管2009年国际市场原油价格呈震荡上行走势，并于10月21日达到年内最高价每桶81.37美元。公司意识到国内原油销售价格由于受政府监管的原因，其调整滞后于国际市场，目前尚远低于国际市场价格。

在此情况下，公司积极调整主营业务，并开始把目光瞄准当时在国内已经日渐显示出良好发展前景的煤层气开发领域。

2010年开始，公司在国内煤层气领域频繁出击。7月，公司由此前的创新能源正式更名为中国油气控股有限公司，正式以中国大陆为根据地，业务以石油开采为基础，并着力开发天然气和煤层气等清洁能源，作为推动公司成长的新动力。

随后，公司斥资23亿港元，完成收购奥瑞安能源国际有限公司，开始发展鄂尔多斯盆地三交区块的煤层气开采业务。该区块预计于2至3年后，煤层气年产量可以达到10亿立方米。2010年10月，公司在旗下的柳洛峪油田以及公司于2010年8月开始开发的陕西金庄油田，均已发现浅层高产天然气，按现有可采储量，预计未来两年将形成日产天然气50万立方米的规模。

与此同时，公司加紧实施融资计划。2010年4月及6月，公司成功配售16亿股股份和6亿份认股权证，净募集资产约3.4亿港元。2010年10月，公司成功引入全球最大的机构资产管理公司之一——Och-Ziff作为策略投资者。其旗下的OZ Management LLP以每股0.45港元，认购共计4.32亿股公司新股，占公司总股本的4.73%，公司净资产因此新增1.9亿港元。

同年12月，公司以每股0.45元，配售共计4.37亿股新股于中国平安保险（集团）股份有限公司旗下的中国平安人寿保险股份有限公司（平安人寿），平安人寿因此成为继Och-Ziff公司之后引入的又一重要策略股东。平安人寿是国内第二大寿险公司。此次配售股份占公司截至2010年底总股本的约4.78%，公司再次新增资产1.9亿港元。

中国油气控股执行董事戴小兵表示，新项目的不断上马，以及上述配售活动的接连成功，不但为公司带来了额外运营资金，为公司采取更大的投资措施积累了雄厚资金，更成功引入优质的策略股东，反映投资者对公司管理实力和发展策略的肯定。“公司将集中资源，在中国投资发展煤层气及石油开采业务。”戴小兵表示。

24亿港元挖潜鄂尔多斯盆地

公司油气业务未来将集中于鄂尔多斯盆地，此区域是国家统筹规划能源开发布局及重点建设的五大综合性能源基地之一。鄂尔多斯煤炭储量占全国1/6，而天然气（包括煤层气）储量则占全国1/3，开发潜力巨大。

接连融资成功后的中国油气，逐渐开始战略调整。一方面以收购奥瑞安能源国际公司，获得三交煤层气区块控股权为标志，加大在煤层气领域的投资力度。另一方面，公司在传统油田开采业务领域谋求稳步提升。2010年12月，公司以1.5亿港元出售所属位于美国犹他州的草径油田，以及位于科罗拉多州、新墨西哥州、犹他州和亚利桑拉州四周邻接地区的史科峡谷油田。此次举措为公司带来7270万港元的收益。而公司围绕陕西柳洛峪和金庄油田的石油开采业务，未来也将继续保持经营业绩稳步增长。金庄油田估计3P原油储量3000万吨，3P天然气储量50亿立方米。2011年，该油田计划实现新增油井100口，深层天然气井15口。与此同时，公司计划油井附近兴建日处理能力20万立方米的CNG处理站。同时，在该处修建10公里的天然气输配管道连接延长石油天然气管网。2012年和2013年，公司计划在该油田实现年均新增100口油井的开发规模。

在煤层气开采业务领域，截至目前，中国油气已完成对奥瑞安能源国际公司的全面收购，而旗下的三交煤层气区块所投23.4亿港元占到公司总资产的90%。三交区块位于鄂尔多斯盆地，煤层气证实储量通过国家储委专家组评审达435亿立方米。该区块是国内煤层气开采大户中石油开展对外合作的10个煤层气项目中，开发程度最高的煤层气气田。

中国油气公司行政总裁景哈利表示，公司对于投资三交区块的未来前景，信心十足，原因在于：首先，该区块煤层气资源十分丰富，储层气体物理性质理想；其次，公司独有的多分支水平井技术大大提高了煤层气开采的效率；最后，与中石油等国内煤层气开采龙头企业及山西地方国有企业的通力合作，加快了项目开发的进度。

目前，三交区块的探矿权证已获国土资源部批准延期至2012年7月8日，产品分成合同(PSC)探期已率先获商务部批准延期至2012年6月30日。

三交区块将建成煤层气大规模销售网络

据景哈利介绍，目前，三交煤层气区块经过4年勘探开发，公司利用国内先进的多分支水平钻井技术在三交区块总共完成29口井的作业，已经形成单井日产1.5万立方米，全气田总计1.3亿立方米的年产能。

在不断加大开采力度的同时，公司也在与国内煤层气行业的领军企业中石油、中联煤层气等公司合作煤层气利用事宜，以应对即将出现的公司煤层气产能大量释放的局面。目前，已编制完成《三交煤层气区块总体开发方案》，并将上报国家发改委，预计年内可获批。

根据总体开发方案，公司未来将分阶段实施煤层气开采后的四大利用途径：CNG（压缩煤层气）、LNG（液态煤层气）、管道输送和就地配售。

公司计划今年上半年内开始实现煤层气出井后处理为CNG并进行销售。景哈利表示，目前，用于压缩煤层气的CNG气站已经配套完成，只等连接井口与气站之间的管道完工。届时，一期工程所产煤层气转换的CNG日产量将达10万立方米。

与此同时，煤层气加工利用能力更强的LNG项目也已获山西省政府批准开建，即将开工建设并在明年上半年内建成达产。一期工程将形成100万立方米的的LNG日处理能力。

为了更大规模地处理利用三交气田的煤层气资源，公司还利用山西省正在建设的三条煤层气管道--离石-太原线、临县-保德、临县-临汾等横穿三交区块的优势，积极争取公司所产煤层气进入煤层气管网。此三条管线将于今年下半年开始陆续建成通气。

“预计到2013年，区块周边将基本建成CNG、LNG和管网输送等多种形式的煤层气利用销售系统网络。届时，公司所产煤层气的年销售能力将超过10亿立方米。”景哈利表示，如果按照目前每立方米1.3元人民币的销售价格，届时公司煤层气的销售额将达到13亿元人民币。

对于公司未来的煤层气业务业绩预期，景哈利表示，公司截至2010底已投入6000万美元用于三交区块的煤层气勘探开发，预计今年投资将达到1亿美元，以后每年均保持此水平，直到2013年销售网络建成。他指出，销售网建成后的五年时间内，公司前期所有投资将全部实现收回。

政策“给力”企业投资有动力

景哈利表示，中国油气之所以大手笔投资开发国内的煤层气项目，并对其长期收益前景看好，有一个重要的原因，就是目前国内煤层气产业的发展经过过去10年的积累和发展，已经开启了商业化进程。而国家在鼓励煤层气投资开发热情的相关配套财税政策上也十分“给力”。

诚如景哈利所说，目前国内的煤层气产业正在政府扶持政策的助推下，在企业的积极参与下已经走在了产业化发展的起步阶段。尽管“十一五”期间全国煤层气产业在抽采量及利用率上均未达到既定目标，但即将出台的煤层气产业发展“十二五”规划仍把抽采量目标定为210亿立方米，在“十一五”基础上翻了超过一番。景哈利认为，这显示国家对于继续深入推动煤层气产业发展的决心和信心。

景哈利表示，随着煤炭和石油资源一步步走向枯竭，在可预见的未来，能够真正稳定长久地替代这两种资源的能源形式一定是常规天然气和以煤层气、页岩气为代表的非常规天然气，其在未来中国能源消费市场的利用空间非常大。“首先，国际上气体能源的消费在整体能源消费中的比例占到20%以上，而中国的气体能源只占3%左右，与国际水平的巨大差距从另一方面证明中国气体能源市场未来可增长的空间巨大；其次，人类利用能源的形式从古代的燃烧薪柴，过渡到后来的燃煤、燃油，未来的趋势必将转为以燃烧气体能源为主，这一过程也是燃烧效率不断提高和对生态环境的影响不断减小的过程。”景哈利说，中国政府承诺到2020年二氧化碳排放将减少40%的目标，如果要顺利实现，则必须减少对煤炭和石油资源的依赖，对此，大力发展清洁能源是必然，但“远水解不了近渴”，只有大规模开发利用气体能源才能及时填补煤炭和石油退出后留下的能源消费需求空间。

煤层气是煤的伴生矿产资源，从国际范围内来看，煤层气在非常规天然气领域产业化程度最高，是近年来新崛起的洁净、优质能源和化工原料。资料显示，我国煤层气地质资源量约36.81万亿立方米、可采资源量约10万亿立方米，主要分布在华北和西北地区。其中，鄂尔多斯盆地可采资源量为1.79万亿立方米、沁水盆地可采资源量为1.12万亿立方米。景哈利对此表示，中国油气以鄂尔多斯盆地为公司投资的基地，就是看中其巨大的资源储量以及良好的开采前景，相信在不远的未来，公司通过在该地区油气业务的规模化经营，业绩将实现持续快速的增长。届时，公司将成长为国内为数不多的在煤层气开发领军企业之一。